أرقام الربع الأول من عام 2026 تؤكد أن OpenAI لا تزال في المقدمة من حيث الإيرادات مقارنة بـ Anthropic، لكن الاتجاهات الأساسية تحكي قصة مختلفة.
فجوة بمليار دولار تخفي الديناميكية الحقيقية
حققت OpenAI إيرادات بلغت 5.7 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، متفوقة على Anthropic بـ 4.8 مليار دولار بفارق حوالي مليار دولار، وفقًا لبيانات نشرتها The Information. على الورق، يبدو التسلسل الهرمي واضحًا. في الواقع، يتطلب قراءة هذه الأرقام الفصلية وضعها في سياق فوري.
قبل عام، حققت Anthropic حوالي مليار دولار من الإيرادات السنوية بينما كانت OpenAI في ستة مليارات دولار. تغير ميزان القوى بشكل كبير في اثني عشر شهرًا، وتشير التوقعات للربع الثاني إلى انعكاس كامل للوضع بحلول نهاية العام.
ChatGPT يتباطأ في نمو المستخدمين
الإشارة الأولى بالإنذار لـ OpenAI لا تتعلق بالإيرادات: بل تتعلق بالجمهور. استقرت قاعدة المستخدمين النشطين أسبوعياً لـ ChatGPT حول 905 مليون، بينما ارتفعت الاشتراكات المدفوعة من 47 مليون إلى 55 مليون في نهاية العام. نمو حقيقي للمشتركين، لكنه غير كافٍ لتعويض التشبع في الجمهور العام.
تضيف بنية تكاليف OpenAI طبقة أخرى من التعقيد. لكل دولار إيرادات يتم تحقيقها، تخسر الشركة 1.22 دولار، وهذا الحساب يستثني بنودًا رئيسية مثل تعويضات الأسهم. OpenAI تنمو بسرعة، لكنها تحترق بشكل أسرع. تلقت الشركة تمويلًا غير مسبوق بقيمة 122 مليار دولار من شركاء استراتيجيين، بما في ذلك Amazon و Nvidia، مما يمنحها القدرة على تمويل مرحلة الانتقال هذه، لكن مسألة الربحية الهيكلية لا تزال قائمة.
Anthropic تستعد للانعكاس في الربع الثاني
في حين أن OpenAI تقدم مسارًا بطيئًا، فإن Anthropic تعرض تسارعًا شبه عمودي. وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، على وشك أن تضاعف Anthropic إيراداتها في الربع الأول: تتوقع الشركة 10.9 مليار دولار للربع الثاني من عام 2026، مقابل 4.8 مليار دولار في الربع الأول. هذه الديناميكية مصحوبة بأرباح تشغيلية متوقعة بقيمة 600 مليون دولار للربع الحالي، مما سيجعل Anthropic شركة قريبة من التوازن التشغيلي، حتى قبل طرح عام محتمل.
المحرك وراء هذا النمو محدد بوضوح. تستهدف استراتيجية Anthropic الشركات عمدًا بدلاً من الجمهور العام، مما يفسر طبيعة إيراداتها: أكثر قابلية للتنبؤ، وأكثر تركيزًا، وأقل اعتمادًا على أعداد المستخدمين الفرديين. حاليًا، ينفق أكثر من 1000 عميل من الشركات أكثر من مليون دولار سنويًا على Anthropic، وهو رقم كان 500 عند الإعلان عن السلسلة G في فبراير 2026، أي ضعف ذلك في أقل من شهرين.
يلعب Claude Code، أداة التطوير التي تم إطلاقها علنًا في منتصف عام 2025، دورًا محوريًا في هذه الديناميكية. لقد وصلت إلى مليار دولار من الإيرادات السنوية في ستة أشهر فقط، وتجاوز بروتوكول سياق النموذج (MCP) الخاص بـ Anthropic 97 مليون تثبيت في مارس 2026. هذه المنتجات ليست ميزات تختبرها الشركات مرة واحدة: إنها بنى تحتية تبني عليها أعمالها.
حرب البنية التحتية: صفقة SpaceX التي تغير المقياس
وراء الإيرادات الفصلية، فإن المعركة على قدرات الحوسبة ربما تكشف عن طموحات الشركتين بشكل أفضل. تم الكشف عن التفاصيل المالية لصفقة كبرى بين Anthropic و SpaceX في 20 مايو 2026 في وثيقة S-1 التي قدمتها SpaceX لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات استعدادًا لطرحها العام.
ستدفع Anthropic 1.25 مليار دولار شهريًا لـ xAI حتى مايو 2029، مع سعر مخفض خلال الشهرين الأولين من مرحلة التوسع. تشمل الصفقة مركز بيانات Colossus 1 بأكمله، الواقع بالقرب من ممفيس، تينيسي. تمثل السعة المغطاة 300 ميجاوات وأكثر من 220 ألف وحدة معالجة رسومات Nvidia، وهي بنية تحتية ضخمة لتشغيل نماذج Claude على نطاق واسع.
أوضح داريو أموداي، المؤسس المشارك والمدير التنفيذي لشركة Anthropic، نطاق الشراكة في بيان نُشر بالتزامن مع تقديم وثيقة S-1. « نحن نوسع شراكتنا مع SpaceX، وسنقوم بزيادة قدراتنا في وحدات معالجة الرسومات Nvidia GB200 في Colossus 2 طوال شهر يونيو ». (We’re expanding our partnership with SpaceX, and will be scaling up on Nvidia GB200 capacity in Colossus 2 throughout June.)
تمثل الصفقة حوالي 15 مليار دولار سنويًا، وهو مبلغ يمكن أن يضاعف تقريبًا الإيرادات السنوية لـ SpaceX، المقدرة بـ 18.7 مليار دولار في عام 2025. بالنسبة لـ Anthropic، يتعلق الأمر بتأمين موارد حوسبة نادرة مع تزايد الطلب على Claude في أسواق الشركات والمطورين. يمكن لكل من الطرفين إنهاء العقد مع إشعار مدته 90 يومًا، مما يترك بعض المرونة في قطاع يمكن أن تتغير فيه التوازنات التكنولوجية بسرعة.
تقييمان يتنافسان على المركز الأول
تترافق سباق الإيرادات مع سباق التقييمات، حيث تستعد الشركتان لعمليات مالية كبرى. تستعد OpenAI لطرح عام محتمل بتقييم يصل إلى تريليون دولار، مع احتمال تقديم الطلب في النصف الثاني من عام 2026. من جانبها، تخطط Anthropic لجولة تمويل جديدة بتقييم يزيد عن 900 مليار دولار، وهو مستوى سيتجاوز تقييم OpenAI البالغ 852 مليار دولار والذي تم تحديده في مارس 2026.
وفقًا لصحيفة نيويورك تايمز، فإن جولة التمويل الحالية لـ Anthropic، التي تستهدف ما بين 30 و 50 مليار دولار، تأتي مع تقييم يصل إلى 950 مليار دولار. إذا تأكدت هذه الأرقام، فإن Anthropic ستتجاوز OpenAI في التقييم حتى قبل أن تتجاوزه بشكل دائم في الإيرادات الفصلية.
لذلك، فإن الربع الأول من عام 2026 يمثل أقل من انتصار لـ OpenAI بقدر ما هو لحظة محورية في المنافسة بين مختبرين للذكاء الاصطناعي هما الأكثر تأثيرًا في العالم. تحتفظ OpenAI بتقدمها التجاري، لكن تكاليفها الهيكلية وتشبع جمهورها العام يثيران أسئلة يجب أن تحسمها الأرباع القادمة. من ناحية أخرى، تقدم Anthropic مسار نمو غير مسبوق بهذا الحجم، مدعومًا بعملاء شركات أقوياء وبنى تحتية للحوسبة تؤمنها بشروط غير مسبوقة. سيحدد الربع الثاني من عام 2026 ما إذا كان الانعكاس المعلن يحدث بالفعل.