دخل عمالقة التكنولوجيا الصينيون المرحلة الأكثر تكلفة في سباق الذكاء الاصطناعي العالمي. وتوفر نتائجهم المالية المنشورة في مايو 2026 دليلاً رقميًا على ذلك.
علي بابا: التكامل الرأسي الكامل، بغض النظر عن التكلفة
في 13 مايو 2026، نشرت علي بابا نتائج الربع المنتهي في 31 مارس 2026. أرقام مجموعة Cloud Intelligence Group لا لبس فيها: ارتفعت الإيرادات الخارجية لقسم السحابة بنسبة 40%، مع تمثيل المنتجات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي 30% من هذه الإيرادات حاليًا. هذا هو الربع الحادي عشر على التوالي من النمو ذي الأرقام الثلاثة للإيرادات من منتجات الذكاء الاصطناعي.
قال إيدي وو، الرئيس التنفيذي لمجموعة علي بابا، في البيان الصحفي الرسمي للنتائج: « استثمارات علي بابا في الذكاء الاصطناعي المتكامل بالكامل قد انتقلت من مرحلة الحضانة إلى التسويق على نطاق واسع. في هذا الربع، حققنا اختراقات متسارعة عبر النماذج، والبنية التحتية السحابية، والتطبيقات. » (Alibaba’s full-stack AI investments have progressed from incubation to commercialization at scale. This quarter, we achieved accelerated breakthroughs across models, cloud infrastructure, and applications.)
تتميز استراتيجية علي بابا بطموحها للتكامل على طول سلسلة القيمة بأكملها. تقوم الشركة بتطوير شرائحها الخاصة عبر T-Head، ونماذجها الأساسية عبر Qwen، وبنيتها التحتية السحابية، وتطبيقات المستهلك ذات الميزات الوكيلة للمعاملات. هذا الموضع المتكامل بالكامل له تكلفة يتحملها. أشار الرئيس التنفيذي إيدي وو إلى أن الشركة من المرجح أن تتجاوز هدفها الأولي البالغ 380 مليار يوان على مدى ثلاث سنوات، لتمويل بناء مراكز بيانات مخصصة للذكاء الاصطناعي.
في مجال النماذج، تعزز Qwen مكانتها العالمية. تجاوز نموذج Qwen مليار تنزيل تراكمي على Hugging Face بحلول 21 يناير 2026. تؤكد علي بابا أن Qwen هو الآن العائلة الأكثر استخدامًا لنماذج المصادر المفتوحة في العالم، بناءً على بيانات التنزيل. في الوقت نفسه، تجاوز تطبيق Qwen 300 مليون مستخدم نشط شهريًا عبر جميع المنصات، وأجرى حوالي 140 مليون مستخدم أول تجربة تسوق بالذكاء الاصطناعي عبر ميزات Qwen الوكيلة خلال شهر فبراير 2026.
تينسنت: الذكاء الاصطناعي في خدمة الأرباح الحالية
في حين أن علي بابا تبني إمبراطورية للذكاء الاصطناعي من الصفر، فقد اختارت تينسنت مسارًا مختلفًا. قامت المجموعة بتضمين الذكاء الاصطناعي في منتجاتها المربحة بالفعل: الإعلانات، وألعاب الفيديو، والخدمات السحابية، ونظام WeChat البيئي. أدت هذه المقاربة إلى نتائج مالية قوية طوال السنة المالية 2025.
بلغت إيرادات عام 2025 السنوية 751.8 مليار يوان، بزيادة قدرها 14%، بينما ارتفع صافي الربح بنسبة 16% ليصل إلى 224.8 مليار يوان. لكن تينسنت تغير سرعتها. بلغت نفقات رأسمالية الربع الأول من عام 2026 مبلغ 31.9 مليار يوان، بزيادة قدرها 63% مقارنة بالربع السابق.
خصصت الشركة 18 مليار يوان لمنتجات الذكاء الاصطناعي في عام 2025، وفقًا لشبكة CNBC، وتخطط لمضاعفة هذا المبلغ في عام 2026. وعد جيمس ميتشل، رئيس استراتيجية تينسنت، بـ « زيادة كبيرة » في النفقات الرأسمالية في عام 2026، لا سيما في النصف الثاني، مع توفر المزيد من شرائح الذكاء الاصطناعي المصممة في الصين. تتوقع Goldman Sachs، من جانبها، أن تصل نفقات تينسنت الرأسمالية إلى 165 مليار يوان في عام 2027، أي أكثر من ضعف مستويات عام 2025.
على صعيد المنتجات، تعمل تينسنت على تطوير WeChat إلى ما هو أبعد من مجرد المراسلة. أعلنت الشركة عن وكيل ذكاء اصطناعي متقدم داخل WeChat، يسمى QClaw، قادر على إدارة مهام تشمل إدارة الملفات، والتجارة، والحجوزات، والتحكم في أجهزة الكمبيوتر. أطلقت تينسنت أيضًا مجموعتها من منتجات الذكاء الاصطناعي « OpenClaw »، والتي تشمل QClaw للأفراد، وLighthouse للمطورين، وWorkBuddy للشركات.
نقص الشرائح: عائق مشترك أمام جميع الطموحات
خلف هذه الإعلانات عن استثمارات قياسية، يكمن قيد هيكلي. اعترف مارتن لاو بأن القيود المفروضة على تصدير الشرائح قد أعاقت الإنفاق المخطط له في عام 2025: بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية حوالي 79 مليار يوان العام الماضي، بزيادة عن 77 مليار يوان في عام 2024، ولكن أقل من التوقعات الداخلية بسبب صعوبات الإمداد في شرائح الذكاء الاصطناعي المتقدمة.
يسرع هذا القيد التحول نحو الموردين المحليين. تعد Moore Threads وMetaX وHuawei من بين الشركات التي تحاول سد الفجوة التي خلفتها Nvidia، حيث يظل الوصول إلى السوق الصينية محظورًا، مما أدى إلى دعم إيرادات قياسية لدى مصنعي الشرائح الصينيين. تبرز هواوي كمستفيد رئيسي من هذا التركيز الجديد. يعود الطلب المستمر على معالجاتها إلى حد كبير إلى إصدار نموذج DeepSeek V4 في أبريل 2026، والذي تم تحسينه خصيصًا لبنية Ascend من هواوي. يُقال إن مهندسي هواوي قد تعاونوا مباشرة مع DeepSeek قبل إطلاق النموذج، وقد قامت Alibaba Cloud وTencent Cloud بنشر خدمات تعتمد على DeepSeek V4 في غضون ساعات من إصداره.
تتوقع هواوي إيرادات من معالجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها تبلغ حوالي 12 مليار دولار في عام 2026، مقارنة بـ 7.5 مليار دولار في العام السابق. يوضح التقدم المذهل هذا كيف خلقت القيود الأمريكية عن غير قصد سوقًا محتكرًا لصناعة أشباه الموصلات الصينية.
ثلاث استراتيجيات، نفس الإلحاح
توضح القراءة المتقاطعة لنتائج علي بابا وتينسنت وطموحات هواوي مشهدًا متسقًا: لم تعد شركات التكنولوجيا الصينية الكبرى تنتظر تأكيد نموذج أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي قبل الاستثمار بكثافة. إنها تستثمر أولاً، حتى لو كان ذلك يعني التضحية بالربحية على المدى القصير. بلغ الاستثمار في رأس المال الاستثماري الصيني في شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة 287 مليار يوان في عام 2025، مع تركيز التمويل على الذكاء الاصطناعي التوليدي، والرؤية الحاسوبية، والأنظمة المستقلة.
انتقل التنافس من بناء النماذج إلى نشر الذكاء الاصطناعي على نطاق الأنظمة البيئية، الموجهة للمستهلكين. بالنسبة لمراقبي السوق، لم يعد السؤال هو ما إذا كانت الصين تستطيع المنافسة تقنيًا: فهي تفعل ذلك بالفعل. السؤال هو أي من هذه المقاربات الثلاث، التكامل الرأسي الكامل، أو تحقيق الدخل من خلال النظام البيئي الحالي، أو توفير الأجهزة، سيحقق عائدًا أسرع على الاستثمار في سياق جيوسياسي لا يزال غير مؤكد إلى حد كبير. ستوفر الأرباع القادمة الإجابات الملموسة الأولى.